По данным исследователей BitMEX, Bitmain приняла не самое удачное решение вложить почти все свои средства в Bitcoin Cash. Впрочем, крупнейший производитель асиков всё ещё считается «лучшей компанией в мире криптовалют». Об этом пишет Bitcoinist.
Bitmain захватывает мир
Анализ IPO Bitmain натолкнул аналитиков на интересные выводы. Оказывается, компания выходит на первичное публичное размещение из-за давления со стороны своих конкурентов. Ещё один крупный производитель асиков Canaan Creative тоже готовится к новой ступени в своём развитии.
Правда, пока у Bitmain есть некоторые проблемы.
Bitmain может стать одной из самых крупных компаний мира и дать своим инвесторам заоблачные прибыли. Однако чтобы достичь таких высот, топ-менеджмент Bitmain должен научиться эффективно управлять ресурсами производства.
В 2017 году компания заработала 1289,7 миллиона долларов. Примерно 69 процентов от этой суммы (887,5 миллиона) Bitmain инвестировала в Bitcoin Cash. Цифры могут быть слегка преувеличенными, так как часть монет досталась компании бесплатно после хардфорка Биткоина в августе прошлого года.
Спустя несколько месяцев после инвестиции Bitcoin Cash упал в цене, что привело к потере свыше 300 миллионов долларов. К тому же в первом квартале 2018 года Bitmain заработала всего 25 миллионов долларов (скорее всего, из-за большой предоплаты главному поставщику чипов TSMC). Активы Bitmain, по сути, остаются неликвидными — компания не может продать все свои монеты Bitcoin Cash без серьёзного обрушения цены актива.
Анализ отчётов и баланса компании открыл три главных ошибки руководства Bitmain:
- огромная предоплата TSMC (около 866 миллионов долларов в 2017 году) ослабила оборотный капитал предприятия;
- большой остаток товарно-материальных запасов (1,2 миллиарда долларов) свидетельствует о перепроизводстве;
- крупное портфолио (1,2 миллиарда долларов), которое состоит преимущественно из альткоинов.
Некоторые из самых больших ошибок Bitmain (перепроизводство и покупка альткоинов на бычьем рынке) похожи на типичное поведение майнинговой компании. Например, золотодобывающие фирмы часто инвестируют в высокозатратные активы на бычьем рынке, а затем не в состоянии инвестировать в качественные низкозатратные активы на медвежьем тренде.
Возможно, не совсем честно обвинять менеджмент Bitmain. Жадность, страх и эмоции могут затронуть всех нас. Поэтому хоть Bitmain и допустила ошибки, они не являются неожиданными или необычными.
